中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2020年3月，中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為39.8，較上月有所回落，但仍在“正?！眳^(qū)間偏上部位運(yùn)行；先行合成指數(shù)為53.7，較上月有所回落。近13個(gè)月以來(lái)中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表1。

表1 近13個(gè)月以來(lái)中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)

01

景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行，但出現(xiàn)明顯回落

中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月回落，現(xiàn)在“正常”區(qū)間偏上部位運(yùn)行。中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢(shì)見(jiàn)圖1。

圖1 中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

由中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)月度景氣信號(hào)燈（見(jiàn)圖2）可見(jiàn)，2020年3月，在構(gòu)成鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，鎢鉬價(jià)格指數(shù)、M2、鎢鉬出口額指數(shù)、鎢鉬固定資產(chǎn)月投資額、硬質(zhì)合金產(chǎn)量、粗鋼產(chǎn)量、生產(chǎn)指數(shù)、鎢鉬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及鎢鉬企業(yè)利潤(rùn)總額等9個(gè)指標(biāo)全部處于“正常”區(qū)間。值得注意的是，鎢鉬出口額指數(shù)持續(xù)上漲，3月份鎢鉬出口額指數(shù)為-50.2；鎢鉬固定資產(chǎn)月投資額指數(shù)較上月略有回落；鎢鉬利潤(rùn)總額指數(shù)持續(xù)下降，3月份鎢鉬利潤(rùn)總額指數(shù)為27.3，已接近“偏冷”區(qū)間。

圖2 中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈

02

先行合成指數(shù)較上月有所回落

2020年3月，先行合成指數(shù)為53.7，比上月回落1.8點(diǎn)。中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)趨勢(shì)見(jiàn)圖3。

圖3 中國(guó)鎢鉬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

構(gòu)成鎢鉬行業(yè)先行合成指數(shù)的指標(biāo)中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整，環(huán)比3升3降。上升的是：鎢鉬價(jià)格指數(shù)上升8.3個(gè)百分點(diǎn)、M2上升0.4個(gè)百分點(diǎn)、鎢鉬出口額指數(shù)上升9.3個(gè)百分點(diǎn)。下降的是：鎢鉬固定資產(chǎn)月投資額下降1.0個(gè)百分點(diǎn)、硬質(zhì)合金產(chǎn)量指數(shù)下降11.9個(gè)百分點(diǎn)、粗鋼產(chǎn)量下降18個(gè)百分點(diǎn)。

03

行業(yè)情況

（1）價(jià)格走勢(shì)：2020年3月，國(guó)內(nèi)鎢精礦均價(jià)9萬(wàn)元/噸，同比下降8.1%，環(huán)比下降2.5%；APT均價(jià)13.7萬(wàn)元/噸，同比下降9.7%，環(huán)比下降2.5%?；仡?季度，1月恰逢春節(jié)假期價(jià)格變化不大，市場(chǎng)上65%黑鎢精礦在8.9萬(wàn)元/噸，APT價(jià)格在13.7萬(wàn)元/噸左右。進(jìn)入2月份，疫情影響開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，春節(jié)假期延長(zhǎng)，企業(yè)延后復(fù)產(chǎn)，交通運(yùn)輸不暢，工人返崗困難，國(guó)內(nèi)正常生產(chǎn)秩序受到一定影響，鎢精礦供應(yīng)偏緊。進(jìn)入3月，特別是3月下旬以來(lái)，鎢精礦生產(chǎn)基本正常，但需求遲遲沒(méi)有恢復(fù)，再加上國(guó)外疫情嚴(yán)重影響出口，鎢價(jià)格下跌明顯。

圖4 2018-2020年鎢產(chǎn)品價(jià)格曲線

2020年3月，國(guó)內(nèi)鉬精礦平均價(jià)格為1520元/噸度，同比下降14.1%，環(huán)比下降11.9%；鉬鐵均價(jià)為10.2萬(wàn)元/噸，同比下降13.6%，環(huán)比下降12.2%。2020年1季度國(guó)內(nèi)外鉬市場(chǎng)經(jīng)歷了持續(xù)走高和快速回落兩個(gè)過(guò)程。具體來(lái)看，1月至2月中上旬，受春節(jié)及國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)的雙重影響，中國(guó)鉬原料和鉬鐵供應(yīng)緊張推動(dòng)國(guó)內(nèi)外鉬價(jià)持續(xù)上漲。2月中旬至3月末，疫情快速發(fā)展影響終端消費(fèi)，鉬價(jià)回落明顯。

圖5 2014-2020年鉬產(chǎn)品價(jià)格曲線

（2）鎢鉬產(chǎn)量下降明顯：2020年1-2月國(guó)內(nèi)鎢精礦產(chǎn)量1.3萬(wàn)噸，同比下降17.9%。2020年1-2月鉬精礦產(chǎn)量3.3萬(wàn)噸，同比下降9.4%。

（3）進(jìn)出口貿(mào)易鎢降鉬增：2020年1-2月份進(jìn)口鎢精礦119噸，同比下降57.7%；進(jìn)口鉬精礦8012噸，同比增長(zhǎng)229.7%，進(jìn)口鉬鐵460噸，增長(zhǎng)明顯。1-2月份出口APT170噸，同比下降67.5%，出口三氧化鎢481噸，同比下降32.3%；出口鉬材及金屬制品781噸，同比增長(zhǎng)10.2%，出口未鍛軋鉬及鉬材425噸，同比增長(zhǎng)9.6%。

（4）鎢鉬采選、冶煉利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯：2020年1-2月，鎢鉬礦采選企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入43億元，同比下降13.9%，利潤(rùn)總額2.9億元，同比增長(zhǎng)2.1%。2019年1-2月，鎢鉬礦冶煉企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入246.8億元，同比增長(zhǎng)201.4%，利潤(rùn)總額4.5億元，同比增長(zhǎng)502.2%。

（5）市場(chǎng)需求下降明顯：從鎢行業(yè)來(lái)看，隨著疫情在全球范圍內(nèi)持續(xù)快速蔓延影響，2020年1季度鎢下游需求降低明顯。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2020年1-2月，共銷(xiāo)售挖掘機(jī)19222臺(tái)，同比下降37%。根據(jù)特鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)，2019年1-2月優(yōu)質(zhì)合金鋼產(chǎn)量112.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。其中，用鎢量較多的高速工具鋼產(chǎn)量7702噸，同比減少10.4%。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2020年1-2月汽車(chē)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)量分別為204.8萬(wàn)輛和223.8萬(wàn)輛，同比分別下降45.8%和42%。展望未來(lái)，我們認(rèn)為雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將面臨外需的挑戰(zhàn)，但在中央相關(guān)政策的積極扶持之下，隨著疫情逐漸得以控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的逐步深入，內(nèi)需有望全面回升，因而經(jīng)濟(jì)也有望逐漸改善。鎢精礦供應(yīng)基本正常，但下游消費(fèi)不旺，國(guó)外疫情較嚴(yán)重，影響了鎢產(chǎn)品出口。APT價(jià)格下跌較快，但鎢精礦原料相對(duì)較高，在下跌的行情中，生產(chǎn)就面臨虧損，冶煉廠面臨價(jià)格倒掛。終端需求不景氣，最終影響了鎢粉、APT和精礦等原料采購(gòu)。同時(shí)，市場(chǎng)信心不足，普遍處于觀望狀態(tài)。但當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)跌至成本線附近，繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，鎢市場(chǎng)還要經(jīng)歷一段艱難的時(shí)期，隨著國(guó)家各種刺激政策的實(shí)施，需求好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)將會(huì)逐步修復(fù)。

從鉬行業(yè)來(lái)看，2020年1季度，由于新冠肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)主要鉬消費(fèi)領(lǐng)域數(shù)據(jù)不佳，對(duì)鉬需求萎縮。據(jù)安泰科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從初級(jí)消費(fèi)不銹鋼領(lǐng)域來(lái)看，2020年1月我國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為217萬(wàn)噸，環(huán)比回落5.4%，2月份受到疫情的影響，我國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯的回落趨勢(shì)，產(chǎn)量為197萬(wàn)噸。2月份鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)是積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的良策，下游復(fù)工推遲，直至3月份才有全面恢復(fù)的可能。從終端消費(fèi)領(lǐng)域汽車(chē)行業(yè)來(lái)看，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1季度，受疫情的嚴(yán)重影響，生產(chǎn)端，企業(yè)因復(fù)工進(jìn)度慢、零部件供應(yīng)等問(wèn)題導(dǎo)致產(chǎn)出水平低；消費(fèi)端，產(chǎn)品消費(fèi)停滯，市場(chǎng)需求受到嚴(yán)重抑制。2020年1季度國(guó)內(nèi)鉬消費(fèi)量據(jù)估算約1.73萬(wàn)噸鉬，同比下降14.1%。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)活力有所釋放，供需兩端均恢復(fù)正常，行業(yè)運(yùn)行趨于回升，產(chǎn)成品庫(kù)存下降，市場(chǎng)預(yù)期也趨于改善。與此同時(shí)，國(guó)際疫情持續(xù)快速發(fā)展，不穩(wěn)定、不確定因素顯著增多，短期內(nèi)對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈及鉬需求造成的沖擊可能會(huì)越來(lái)越大。

綜上，目前鎢鉬行業(yè)整體處于“正?！笨臻g，但企業(yè)經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)價(jià)格、環(huán)保等仍存在一定的壓力。預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鎢鉬產(chǎn)業(yè)仍將在“正常”區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，但下行壓力較大。